在可口可樂收購匯源之時，朱新禮曾說出了“養(yǎng)豬論”的名言：“企業(yè)確確實實需要當兒子養(yǎng)，但是要當豬賣，為什么呢，這是市場行為，你算得賬要去做，算不得賬你不要去做。”這句話受到了一部分人的質疑和抨擊。在商務部否決了該樁并購之后，朱新禮仍堅持其“養(yǎng)豬論”：“企業(yè)當豬來賣再過10年、100年都沒有錯誤！”
盡管朱新禮的“養(yǎng)豬論”受到了一部分人的質疑和抨擊，但贊同者也不乏其人。其實，經(jīng)過演繹，“養(yǎng)豬論”實際上已經(jīng)成為資本市場上的一道獨特而靚麗的風景線，并且還有不少企業(yè)家視之為楷模，跟著學習、模仿。不過，依筆者的觀察，資本市場上的“養(yǎng)豬論”有兩種模式，一種是“多養(yǎng)幾頭小豬”的模式，代表人物是沈南鵬、季琦；一種是“只養(yǎng)一頭大豬”的模式，代表人物是張近東、黃光裕。
“多養(yǎng)幾頭小豬”的資本運作模式
“多養(yǎng)幾頭小豬”的資本運作模式的要義是：做企業(yè)像養(yǎng)豬那樣，將企業(yè)做大后去上市，然后套現(xiàn)，用套現(xiàn)的資金再去辦第二家企業(yè)，然后再做大再上市再套現(xiàn)，又去辦第三家企業(yè)……就像農(nóng)民養(yǎng)豬一樣：將小豬養(yǎng)成大豬，出欄賣掉，再買小豬再養(yǎng)大豬，出欄賣掉……沈南鵬、季琦等是“多養(yǎng)幾頭小豬”的資本運作模式的實踐者。
1999年5月，沈南鵬、季琦等開始創(chuàng)建網(wǎng)絡公司。當年10月份，攜程旅行網(wǎng)正式開通。當年就獲得了IDG50萬美元的風險投資。2000年3月，吸引軟銀集團為首的450萬美元第二輪融資；2000年11月吸引美國凱雷集團1100萬美元的第三筆投資。2000年10月，攜程完成對中國國內(nèi)最大訂房中心現(xiàn)代運通公司的整體收購，并宣布公司實現(xiàn)了盈利。2002年4月，攜程收購華北地區(qū)五大機票代理之一的北京海岸機票代理公司。2003年12月9日，攜程旅游網(wǎng)在美國納斯達克上市。攜程旅游網(wǎng)發(fā)行價為18美元，當日開盤價為24.01美元，收盤價為33.94美元，較發(fā)行價的漲幅為88.56%，較開盤價的漲幅為41.36%，創(chuàng)納市3年來開盤當日漲幅最高記錄。此時，離1999年10月攜程旅游網(wǎng)開通才4年零4個月，離3個人1999年5月創(chuàng)立網(wǎng)絡公司才4年零9個月。
